| 2009年中國(guó)股市十大預(yù)言 股指期貨交易推出有望 |
| 中國(guó)發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.com.cn 2009 年 01 月 06 日 |
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二、新股發(fā)行制度改革將提速
在市場(chǎng)穩(wěn)定程度提高的基礎(chǔ)上，2009年新股發(fā)行工作將有序展開。繼續(xù)鼓勵(lì)優(yōu)勢(shì)企業(yè)特別是優(yōu)勢(shì)民營(yíng)企業(yè)上市，將是重要選項(xiàng)之一；同時(shí)，基建產(chǎn)業(yè)、能源企業(yè)上市節(jié)奏有望加快；高新技術(shù)企業(yè)、金融企業(yè)上市也將是亮點(diǎn)。
新股發(fā)行制度改革的核心是發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的約束作用，通過(guò)改革實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)、低質(zhì)低價(jià)；同時(shí)，結(jié)合中國(guó)國(guó)情，讓普通投資者能夠通過(guò)認(rèn)購(gòu)新股分享到經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果。
資金申購(gòu)作為全球新股認(rèn)購(gòu)主流模式，不需要取消。并且，現(xiàn)行的網(wǎng)上和網(wǎng)下劃分也可以繼續(xù)執(zhí)行，但應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)上發(fā)行的條款中明確一條“當(dāng)出現(xiàn)超額申購(gòu)時(shí)，要優(yōu)先照顧中小投資者”。這樣，當(dāng)中小投資者認(rèn)購(gòu)不踴躍時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者在網(wǎng)上發(fā)行時(shí)仍然可憑資金實(shí)力來(lái)說(shuō)話。但在超額認(rèn)購(gòu)時(shí)，要首先保證小額申購(gòu)的賬戶人手有份。
香港市場(chǎng)實(shí)行的“人手X股”方案，也可以在大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行時(shí)引入。這對(duì)鼓勵(lì)更多的中小投資者樹立關(guān)注藍(lán)籌股的價(jià)值投資理念具有一定的導(dǎo)向作用。
三、上證綜指將在1700點(diǎn)至3600點(diǎn)之間運(yùn)行
2009年，上證綜指整體上將呈現(xiàn)震蕩盤升格局，這是基于2008年大盤暴跌60%以上、投資者信心嚴(yán)重受挫，而政府刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)措施全面而有力的雙重因素作出的判斷。
由于解禁股流通壓力和對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定預(yù)期，股市大盤上行受到壓力。并且，外圍股市的調(diào)整壓力并未完全解除，對(duì)國(guó)內(nèi)投資者的心理影響不可低估。另一方面，中國(guó)政府強(qiáng)調(diào)刺激內(nèi)需、保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度出手要快、出拳要重、措施要準(zhǔn)、工作要實(shí)。在總額4萬(wàn)億元、帶動(dòng)地方投資近20萬(wàn)億元的基礎(chǔ)上，國(guó)務(wù)院準(zhǔn)備再出重手穩(wěn)定和刺激經(jīng)濟(jì)。這必將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。
而由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有內(nèi)部性特點(diǎn)，自身回旋余地較發(fā)達(dá)國(guó)家大，因此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能率先實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定回升。受此實(shí)質(zhì)性刺激，中國(guó)股市轉(zhuǎn)暖回升是自然之勢(shì)。預(yù)計(jì)2008年大盤繼續(xù)向下探底可能性不大，如果短暫下跌至1700一線，將會(huì)迅速拉回；上行空間有望在3600點(diǎn)一線。如果流動(dòng)性更加充足，加上突發(fā)政策信號(hào)刺激，突破3600點(diǎn)并非沒有可能。
四、股指期貨交易推出有望
推出股指期貨對(duì)增強(qiáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性具有一定作用，但對(duì)這一作用也不可高估。盡管推出股指期貨不會(huì)改變市場(chǎng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)，但短期內(nèi)引起市場(chǎng)波動(dòng)是必然的。
如果今年推出股指期貨，可能的局面將是：由于股指期貨的標(biāo)的物是滬深300指數(shù)，其對(duì)應(yīng)的品種中一些業(yè)績(jī)較好、估值優(yōu)勢(shì)明顯的品種可能再次遭遇炒作。另一方面，由于股指期貨吸引大量的機(jī)構(gòu)資金介入其中，相對(duì)來(lái)說(shuō)將抽離市場(chǎng)其它品種的流動(dòng)性。在短期將加大股票價(jià)格的兩極分化。
盡管股指期貨本身的功能是發(fā)現(xiàn)價(jià)格、分散風(fēng)險(xiǎn)，但在我國(guó)國(guó)情下，其助漲助跌的功能可能被放大。是否推出股指期貨需要相當(dāng)?shù)臎Q策智慧。我們認(rèn)為，2008年推出股指期貨的困難雖然沒有完全消除，但決策層推進(jìn)金融創(chuàng)新的步伐肯定不會(huì)減緩，因此年內(nèi)推出股指期貨的可能性依然存在。一旦股指期貨推出，勢(shì)必將助推大盤登上3600點(diǎn)。 |
