八、B股改革時(shí)機(jī)、改革方案趨成熟
從大的方面來說，B股市場已經(jīng)失去了其存在的必要，這已成為很多B股上市公司乃至B股投資者的共識(shí)。2008年6月麗珠B公告將回購股份時(shí)，就引起了人們對(duì)于B股市場改革的猜測。雖然管理層非正式表示麗珠B回購只是個(gè)案，但人們依然相信這是B股突破性改革的破冰之舉。
B股市場改革當(dāng)然首先是定位和并軌問題，但至少應(yīng)當(dāng)從三個(gè)方面先予以放活：1、允許上市公司大股東增持B股或者上市公司直接回購B股；2、對(duì)國內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者開放；3、允許B股公司發(fā)行A股，恢復(fù)企業(yè)的融資能力。
我們認(rèn)為，B股市場問題不宜再拖下去。實(shí)現(xiàn)B股與A股的合并是上優(yōu)選擇?？梢宰層袟l件的B股公司實(shí)施回購或部分回購，缺乏條件的B股公司可以推進(jìn)B股換A股。在此基礎(chǔ)上，積極創(chuàng)造條件，全面實(shí)施B股與A股的合并。2009年，B股改革時(shí)機(jī)、改革方案將趨于成熟。
九、國有控股上市公司重組整合將是重頭戲
國務(wù)院國資委年前已經(jīng)明確表示，2009年將加快推進(jìn)央企聯(lián)合重組和資源整合，到2010年央企將減少到80-100家，努力培育30-50家具有國際競爭力的大公司。2008年，央企重組已展開，如電信運(yùn)營商重組，組建造大飛機(jī)公司，本月外運(yùn)和長航合并獲批。按照目前勢頭，新一輪央企整合將是明年股市的重頭戲。
2009年，將進(jìn)一步推進(jìn)國有企業(yè)股份制改革，積極引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)多元化。同時(shí)，要進(jìn)一步加大企業(yè)重組調(diào)整力度，支持、鼓勵(lì)與中央企業(yè)的聯(lián)合重組、跨區(qū)域的聯(lián)合重組，發(fā)展壯大一批對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展有重大帶動(dòng)作用的大企業(yè)大集團(tuán)，加快形成一批主業(yè)突出、實(shí)力較強(qiáng)、擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和知名品牌的優(yōu)勢企業(yè)。積極探索建立混合產(chǎn)權(quán)管理的有效實(shí)現(xiàn)方式，將監(jiān)管重點(diǎn)向上市公司國有股份轉(zhuǎn)移，完善上市公司國有股東行為管理制度辦法。
所有這些措施，都將引發(fā)國有控股上市公司的并購重組或者資產(chǎn)整合，這將成為2009年股市的重頭戲?？梢哉f，股市提振與否，在很大程度上取決于國家股東的決心和舉措。而我們高興地看到，積極的預(yù)期正在呈現(xiàn)：中央領(lǐng)導(dǎo)和國資委主要領(lǐng)導(dǎo)明確表示，中央企業(yè)和中央控股上市公司要為社會(huì)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、金融穩(wěn)定、資本市場穩(wěn)定做貢獻(xiàn)，作表率。
十、國有股減持充實(shí)社保基金辦法可望出臺(tái)
通過減持其所持的國有股充實(shí)社?；?，目前在多個(gè)部門已經(jīng)達(dá)成一致意見。2009年可望出臺(tái)相關(guān)辦法。
我們認(rèn)為，相關(guān)辦法將會(huì)按照市場化原則，同時(shí)從提高民生保障力度的角度加以框定。社?；饻p持國有股是一方面，通過市場運(yùn)作增持優(yōu)質(zhì)股票是另一方面，二者未必完全是對(duì)沖關(guān)系。上市公司股價(jià)表現(xiàn)，歸根結(jié)底取決于其業(yè)績成長性。因此，這一辦法出臺(tái)并不意味著是單向利空。
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