震蕩攀升中關(guān)注資源類股
⊙銀河證券
從歷史情況來看，全市場保證金變化與指數(shù)走勢呈現(xiàn)高度的正相關(guān)關(guān)系，春節(jié)過后的一波反彈就伴隨著保證金的大幅增加。根據(jù)我們的測算，上周市場保證金凈流入超過300億元，規(guī)模較前期有顯著增加。此外，從我們了解的情況來看，基金的申購贖回情況保持平穩(wěn)。這說明新流入的資金可能以個(gè)人投資者為主，大量新增資金有望使個(gè)股繼續(xù)保持活躍格局。
近期的風(fēng)險(xiǎn)因素主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面。一是本周五國家統(tǒng)計(jì)局將公布1-2月份工業(yè)企業(yè)效益數(shù)據(jù)，這能夠大致反映出今年一季度企業(yè)的盈利情況。預(yù)計(jì)這一數(shù)據(jù)會比較差，有可能會對市場交投情緒帶來負(fù)面影響。二是在2300-2400點(diǎn)之間成交量密集，指數(shù)若想突破前期高點(diǎn)會面臨較大的壓力。
我們認(rèn)為在指數(shù)震蕩攀升中個(gè)股將繼續(xù)保持活躍格局，投資者可重點(diǎn)關(guān)注流動性過剩格局下的資源類股票，包括有色、煤炭、房地產(chǎn)板塊。
2100有支撐2350存壓力
⊙浙商證券
上周市場體現(xiàn)了股市與商品、外匯市場之間的聯(lián)動性，這背后的關(guān)鍵驅(qū)動因素在于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體所謂“定量寬松”貨幣政策的啟動。從技術(shù)面來看，上周上證綜指沖破20日均線阻力并站上2245點(diǎn)這一重要心理點(diǎn)位，盤中壓力漸顯。我們認(rèn)為本周股指可能會呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢，回調(diào)支撐點(diǎn)位在2100點(diǎn)附近，而上檔2350-2400點(diǎn)之間存在壓力。
美聯(lián)儲開動印鈔機(jī)強(qiáng)化了市場對于美元不斷貶值的預(yù)期，這將是擁有大量美元外匯儲備國家的一場噩夢。這實(shí)際上也將加速中國對于外匯儲備資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)調(diào)整，為外匯儲備多謀出路。定量寬松的政策選擇會加速其它幣種對于人民幣的全面走貶，今年以來中國人民幣的實(shí)際匯率升值了10％以上，這樣將使中國的出口形勢更為嚴(yán)峻，從而使得啟動內(nèi)需更具有迫切性。
通脹預(yù)期行情將繼續(xù)演繹
⊙長城證券
我們認(rèn)為，通脹預(yù)期行情將繼續(xù)演繹。首先，正因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)的真正復(fù)蘇尚需時(shí)日（很可能是在下半年），所以全球經(jīng)濟(jì)對資源類商品的需求很難在短期內(nèi)迅速放大，惡性通脹出現(xiàn)的可能性并不大。其次，美國強(qiáng)力注資舉措有助于增強(qiáng)市場對全球經(jīng)濟(jì)提前復(fù)蘇的信心。從先行指標(biāo)看，美國經(jīng)濟(jì)觸底回升概率正在加大。第三，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)就一季度而言，構(gòu)筑底部的可能性相當(dāng)大，而二、三季度雖然仍難以表現(xiàn)出工業(yè)生產(chǎn)的真正回升，但隨著投資拉動效應(yīng)顯現(xiàn)和房地產(chǎn)復(fù)蘇，同比降幅則有望逐步收窄。
操作策略：1.以有色金屬、石油、煤炭行業(yè)為代表的通脹投資主線短期仍可看高一線，但是隨著其中大量個(gè)股創(chuàng)出新高，可操作性將逐步減弱。建議重點(diǎn)關(guān)注商品價(jià)格持續(xù)性更強(qiáng)的黃金類個(gè)股（逢低介入山東黃金、中金黃金，紫金礦業(yè)、榮華實(shí)業(yè)），以及絕對漲幅較小的石油類個(gè)股（海油工程、中海油服）。2.建議在短線調(diào)整中再次擇機(jī)參與地產(chǎn)股（招商地產(chǎn)、華發(fā)股份、深長城、星湖創(chuàng)業(yè)、萬業(yè)企業(yè)）。3.油價(jià)上漲對新能源板塊再次形成支撐，繼續(xù)參與新能源板塊的投資機(jī)會（金風(fēng)科技、東方電力、南玻A、福田汽車、中信國安、風(fēng)帆股份）。
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