流動(dòng)性依舊下首推資源股
⊙聯(lián)合證券
我們把流動(dòng)性分成三類，分別是銀行體系的流動(dòng)性、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性以及股市層面的流動(dòng)性。我們判斷，銀行體系的流動(dòng)性充裕局面將繼續(xù)維持，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金需求因?yàn)殂y行信貸支持力度不減將得到保證，股市層面雖不排除信貸資金入市的可能但流動(dòng)性的根本來(lái)自于市場(chǎng)信心——受益于美國(guó)市場(chǎng)加速?gòu)?fù)蘇的預(yù)期，流動(dòng)性將助推股市活躍。
基于美元貶值預(yù)期，資源類股票成為股市寵兒，有色金屬再次成為市場(chǎng)領(lǐng)頭羊，煤炭股亦有良好表現(xiàn)；在經(jīng)濟(jì)總體回暖預(yù)期和流動(dòng)性充裕預(yù)期下，資源類股票仍然是近期配置的首選。近幾個(gè)月國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)銷量上升，回暖跡象比較明顯，可以關(guān)注房地產(chǎn)公司的投資機(jī)會(huì)，但須關(guān)注未來(lái)新推樓盤情況。此外，我們認(rèn)為有色金屬、建筑建材、化工行業(yè)中的某些子行業(yè)以及具備投資概念的區(qū)域性鋼鐵公司將會(huì)成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。而只有當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更加明朗，銀行股方有超越大盤的表現(xiàn)。
震蕩調(diào)整中三大機(jī)會(huì)清晰
⊙天相投顧
我們認(rèn)為，應(yīng)在震蕩調(diào)整中尋找新的驅(qū)動(dòng)力，其基本含義包括兩方面：一是我們認(rèn)為當(dāng)前股市系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不是很大，但上漲的基本驅(qū)動(dòng)因素缺乏；二是結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力來(lái)自于股票走勢(shì)之間的分化，主題、行業(yè)主導(dǎo)的系統(tǒng)性機(jī)會(huì)減少，代之以對(duì)個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)與價(jià)值的衡量，從而不僅導(dǎo)致大盤震蕩加劇，也增加了3月份獲取投資收益的難度。我們認(rèn)為主要投資機(jī)會(huì)集中在資產(chǎn)整合、區(qū)域開發(fā)和藍(lán)籌價(jià)值的防御等三個(gè)方向。截至目前，大盤基本按照這樣的特征在演化，并且上述特征正在越來(lái)越明顯。由于這種特征得到強(qiáng)化，意味著其對(duì)市場(chǎng)的影響力增強(qiáng)，大盤系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)降低，我們就可以樂(lè)觀參與蘊(yùn)含這些特征的個(gè)股的投資機(jī)會(huì)。
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