將震蕩沖高回落回補(bǔ)缺口
⊙國(guó)盛證券
從國(guó)外看，經(jīng)濟(jì)并無復(fù)蘇跡象，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)并未消除，各國(guó)仍在不擇手段刺激經(jīng)濟(jì)。包括大量發(fā)行貨幣等手段，由此通貨膨脹擔(dān)憂加劇，甚至國(guó)際經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯漲可能，國(guó)際股市仍處在探底趨勢(shì)中；而國(guó)內(nèi)，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激方案正在執(zhí)行中，貨幣政策效果逐漸體現(xiàn)，而財(cái)政政策則還沒明顯效果，保持8%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難度依然較大，企業(yè)業(yè)績(jī)也不可能短期內(nèi)出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)。所以從中線看，市場(chǎng)仍處在震蕩明確底部過程中。
從技術(shù)角度看，市場(chǎng)反彈通道適用性較強(qiáng)，下軌附近支撐在短期內(nèi)相當(dāng)堅(jiān)強(qiáng)，但要有效突破通道中軌和上軌難度也較大，即近期仍將保持區(qū)間震蕩格局。預(yù)期本周市場(chǎng)將震蕩沖高回落，可能回補(bǔ)前期下跌缺口，上證指數(shù)運(yùn)行區(qū)間預(yù)計(jì)為2200-2350點(diǎn)。本周主選資源、金融、新能源（礦產(chǎn)、煤炭、石油、有色、獨(dú)占性資源）板塊。
市場(chǎng)整體難以趨勢(shì)性上漲
⊙中金公司
全球主要經(jīng)濟(jì)體紛紛采取數(shù)量型放松貨幣政策，競(jìng)爭(zhēng)性貨幣貶值和貨幣供應(yīng)加大長(zhǎng)期必將推高通脹，對(duì)貴金屬如黃金價(jià)格繼續(xù)有支持。由于大宗商品價(jià)格從高位回調(diào)幅度已超過或者接近大蕭條時(shí)水平，所以我們認(rèn)為大宗商品價(jià)格可能已經(jīng)接近或者已過其底部。股票資產(chǎn)由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)波動(dòng)加大，整體難以趨勢(shì)性上漲，但波動(dòng)中的波段性機(jī)會(huì)明顯。
就中國(guó)而言，出口或者國(guó)內(nèi)消費(fèi)的變化趨勢(shì)對(duì)經(jīng)濟(jì)中期的判斷至關(guān)重要。換言之，對(duì)市場(chǎng)的判斷情況仍有兩種可能性：一是“前高后低”，經(jīng)濟(jì)可能在一二三季度環(huán)比改善之后再面臨繼續(xù)探底過程。還有一種可能是政府政策不是短期的，全球都在采取數(shù)量型放松政策，經(jīng)濟(jì)不會(huì)更差，目前就是“見底反轉(zhuǎn)”。從我們現(xiàn)在的判斷來看，從年初到現(xiàn)在看到的環(huán)比改善趨勢(shì)屬超跌反彈，從概率上講，“前高后低”比“見底反轉(zhuǎn)”的概率更大。因此無論倉(cāng)位控制還是個(gè)股選擇，我們?nèi)约骖櫾谝欢▊}(cāng)位下保持適度謹(jǐn)慎，建議做波段性操作。
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