據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，
重筑新平衡繼續(xù)震蕩向上
⊙國元證券
影響市場運(yùn)行的政策方面的不確定性雖然口頭解除，但貨幣政策在多次“微調(diào)”口徑不變的情況下越來越符合我們的預(yù)期，即“明松暗緊”。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)回升基礎(chǔ)尚不穩(wěn)定和CPI尚未負(fù)的情況下，央行調(diào)整貨幣政策的壓力更多的來自資產(chǎn)進(jìn)一步泡沫化層面，而非真實(shí)通脹壓力。
就本周而言，美元匯率仍然是吸引各路資金眼球的重點(diǎn)。隨著美國經(jīng)濟(jì)回暖，美國股市的吸引力也在回升，貶值預(yù)期下的美元其強(qiáng)弱并不能決定美股和A股強(qiáng)弱，但對(duì)大宗商品的價(jià)格影響將傳導(dǎo)到資源品股價(jià)上。在上下兩難境地下，美元短期內(nèi)或?qū)?gòu)筑新的整理區(qū)間，大宗商品價(jià)格有望重新企穩(wěn)。推動(dòng)A股震蕩上揚(yáng)的各個(gè)因素暫時(shí)沒有發(fā)生變化，暴跌出來的空間也使得指數(shù)型基金有了很好的建倉機(jī)會(huì)并進(jìn)而對(duì)股指走勢形成正反饋效應(yīng)。
從行業(yè)估值比較角度看，券商股估值大大低于歷史平均估值，鋼鐵和有色板塊目前估值吸引力減弱，煤炭板塊也已修復(fù)到歷史均值附近，但美元貶值預(yù)期推動(dòng)的大宗商品價(jià)格上漲仍然是有色鋼鐵煤炭等資源品股價(jià)上漲的動(dòng)力。另外，石油化工和進(jìn)出口回暖帶來的航運(yùn)類股票的復(fù)蘇，以及防御性較強(qiáng)的白酒、信息服務(wù)、中游行業(yè)中的建材建筑機(jī)械電力等仍有業(yè)績回暖帶來的反彈要求。
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