從單邊上揚(yáng)進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩
⊙中銀國(guó)際
七月末市場(chǎng)因流動(dòng)性收縮預(yù)期引發(fā)獲利兌現(xiàn)，股指劇烈震蕩。經(jīng)歷了這次“加速上揚(yáng)過(guò)程中的震蕩整固”后，市場(chǎng)將繼續(xù)受宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行、資金籌碼供求以及中期業(yè)績(jī)等多重預(yù)期因素的影響?？傮w看市場(chǎng)運(yùn)行環(huán)境繼續(xù)保持偏暖，不過(guò)貨幣政策微調(diào)、監(jiān)管加強(qiáng)以及新股發(fā)行節(jié)奏仍將影響8月份市場(chǎng)。
我們?cè)趶?qiáng)調(diào)市場(chǎng)上升趨勢(shì)并沒(méi)有改變的同時(shí)，提醒投資者注意政策和資金面的微妙變化。隨著政策和資金面的微妙變化，市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)奏將會(huì)有所變化，市場(chǎng)難以延續(xù)前期高舉高打的運(yùn)行模式。我們判斷，雖然市場(chǎng)整體仍將維持上升格局，但股指上行的斜率將小于前期，市場(chǎng)將由單邊上揚(yáng)市短期進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩市，個(gè)股板塊會(huì)進(jìn)一步分化。
進(jìn)一步審視行情發(fā)展基礎(chǔ)
⊙海通證券
當(dāng)指數(shù)沖關(guān)奪隘站在本輪反彈新高點(diǎn)后，我們?cè)撨M(jìn)一步審視行情賴以展延的基礎(chǔ)和行情發(fā)展的主線。首先是更加密切關(guān)注貨幣環(huán)境的變化。除了看通常的每月公布的貨幣供應(yīng)量指標(biāo)外，同時(shí)還要重點(diǎn)看央行的公開市場(chǎng)操作對(duì)貨幣回籠與投放情況；其次要跟蹤關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程以及可能遇到的困難。目前投資人普遍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)層面的復(fù)蘇之勢(shì)已經(jīng)出現(xiàn)，尤其是上游周期性行業(yè)。不過(guò)從目前公布的200多家上市公司2009年中期業(yè)績(jī)來(lái)看這一態(tài)勢(shì)還不明顯，也就是說(shuō)目前實(shí)際數(shù)據(jù)與一致預(yù)期間還存在一定的滯后現(xiàn)象。那么下一階段實(shí)際業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)能否印證或跟上現(xiàn)在良好的預(yù)期也是我們要密切關(guān)注的，而這也是行情能否順利向上拓展的關(guān)健。
當(dāng)前多頭氣勢(shì)占優(yōu)，預(yù)計(jì)后續(xù)資金流動(dòng)的主線：一是繼續(xù)順行業(yè)復(fù)蘇線流動(dòng)。前期主要集中在上游周期性行業(yè)，如鋼鐵、有色金屬和采掘業(yè)等，現(xiàn)在其中仍然留駐了大量看好其后發(fā)展前景的資金；二是資金向中游甚至下游部分行業(yè)展延，這一方面是部分中游行業(yè)數(shù)據(jù)有向好趨向，另一方面是補(bǔ)漲因素。
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